白云山：6月21日接受机构调研，包括知名机构景林资产的多家机构参与

2023年6月26日白云山(600332)发布公告称公司于2023年6月21日接受机构调研，美林美银、景林资产、国海证券参与。

具体内容如下：

问：国企改革方面，公司有什么行动？是否考虑高分红率？

【资料图】

答：作为“双百企业”下属企业，公司积极探索混改，鼓励、支持下属企业在符合条件的前提下主动推进相关举措。截止2022年底，已有5家下属企业试行职业经理人改革。未来，公司将围绕“双效”提升发展主题，继续推进落实企业改革、职业经理人改革、经理层任期制与契约化管理等政策，推动公司高质量发展。

公司始终重视对投资者的合理投资报，制定并发布了未来三年(2021-2023年)股东报规划，公司章程中也对分红政策进行了明确规定，以保证利润分配政策的连续性和稳定性。若无特殊情况，公司将按计划进行分红，预计现金方式分配的股利总额(包括中期已分配的现金红利)不低于当年实现的归属母公司的净利润的30%；而且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

答：公司已开展对品牌管理、广告、采购、销售等多个方面的资源整合，如建立了多个集采平台、专门的品牌公司、销售公司等。其中销售公司已整合了四家企业的销售资源。后续，公司将结合各下属企业品牌及产品特点，谨慎研究，权衡利弊，根据实际情况逐步推进。

答：公司目前暂无股权激励计划，如有相关计划公司将按照两地上市规则履行披露义务。

答：今年以来，市场上多种中药材价格持续上升，涉及公司产品的大多为常用大宗药材。中药材的价格上涨导致相关中药产品成本有所增加，公司通过下属的中药材集中采购平台，根据生产所需，通过招标或定向采购等形式，集中从合格供应商采购，从而提高议价能力，努力降低采购成本。此外，公司自建多个药材种植基地，确保药材质量及数量得到保证，成本可控。

答：近年集采对公司化学药中抗生素类产品造成了一定冲击，相比之下，中成药集采降价幅度则较为温和。公司持续关注国家及地方的集采动态，继续积极推进仿制药一致性评价工作，不断提升相关产品生产和管理效率，降低生产成本，提升产品竞争力，积极参与国家、地方组织的带量采购招标，争取提高相关产品的市场占有率。

答：盐酸达泊西汀为公司推出的新品，与金戈的主要功效不同，旨在进一步拓展男性健康市场细分领域，创造一个新的增长点。该产品目前刚进入培育阶段，未来规模暂无法预估。

答：截至2022年底，公司及合营企业共有143个品种纳入《国家基药目录》。从以往调整情况来看，《国家基药目录》调整产品中涉及公司产品的数量不多。

答：公司中成药大产品有消渴丸、小柴胡颗粒、华佗再造丸、滋肾育胎丸、安宫牛黄丸等。独家产品竞争相对较少，其余产品在市场上均有同类产品，竞争较为激烈。

答：公司一直积极推动旗下老字号焕发新活力，如在国内市场创造性地实施“双品牌”战略，促进品牌、产品迅速打开全国市场；集中资源培育“重点品种”，提出“时尚中药”理念，打造普罗大众最需要的健康产品；加大老字号市场推广投入，参与投资设立老字号基金；支持老字号产品营销模式创新，促进销售收入提升。

答：公司自2018年起分类分策略打造不同领域的“巨星品种”，集中资源加强对“巨星品种”的渠道建设和推广力度，推动大品种增长。

答：公司多年来采取全局性渠道布局策略，已实现王老吉凉茶在传统渠道、餐饮渠道、礼品渠道、即饮渠道、特通渠道、电商渠道的全覆盖，线上线下渠道做到有机联动。疫情政策优化后，餐饮市场及群众消费意愿逐步恢复，因此公司将继续坚持“一元多核”提升整个大健康板块的综合实力，持续推进大健康产品的各项营销工作。考虑到消费升级以及市场的拓展空间等因素，公司认为凉茶类产品仍有继续发展的空间。

答：刺柠吉、荔小吉系列产品会涵盖部分王老吉凉茶的销售渠道，同时也持续通过打开新销售渠道来推动市场布局。现阶段两款产品尚处培育阶段，未来，公司将按照规划，大力推进刺柠吉、荔小吉系列产品等新品的开发、销售，努力提高新产品市场认识度，逐步将其培育成为大健康板块重要产品。

问王老吉凉茶目前还推出了什么新口味？

公司根据消费者需求持续推进凉茶产品的升级，陆续推出了无糖、低糖、茉莉、爆冰等凉茶产品。

答：自广州医药分拆上市方案公布以来，公司和广州医药董事会、管理层与相关中介机构一直共同积极推进各项工作。考虑到由于中国证监会出具的核准批复有效期已经在2022年6月23日届满，以及目前香港资本市场环境变化，结合公司及广州医药的发展规划，经审慎研究，公司及广州医药决定暂时中止推进广州医药发行境外上市外资股(H股)并上市相关工作。后续，公司不排除会根据未来的市场环境及业务发展需要，在适当时候考虑重新启动推进相关工作。此项目存在不确定性。

白云山2023一季报显示，公司主营收入216.29亿元，同比上升5.31%；归母净利润19.09亿元，同比上升5.7%；扣非净利润18.27亿元，同比上升3.57%；负债率51.67%，投资收益8172.67万元，财务费用-3525.15万元，毛利率23.28%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为39.01。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.01亿，融资余额增加；融券净流入385.83万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，白云山(600332)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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